市场研判
　　【市场情况】
　　据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-20至1170元/吨，青海重碱价格变动0至900元/吨。华东轻碱价格变动0至1120元/吨，轻重碱价差为41元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.隆众资讯11月13日报道：本周国内纯碱产量73.93万吨，环比下降0.76万吨，跌幅1.01%。其中，轻质碱产量32.84万吨，环比下降0.37万吨。重质碱产量41.09万吨，环比下降0.39万吨。
　　2.截至2025年11月13日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-182元/吨，环比下跌8元/吨。中国氨碱法纯碱理论利润-23.50元/吨，环比增加20元/吨。
　　3.截止到2025年11月13日，国内纯碱厂家总库存170.73万吨，较周一增加0.11万吨，涨幅0.06%。其中，轻质纯碱80.02万吨，环比增加0.25万吨，重质纯碱90.71万吨，环比下降0.14万吨。较上周四下降0.69万吨，跌幅0.40%。其中，轻质纯碱80.02万吨，环比减少1.44万吨；重质纯碱90.71万吨，环比增加0.75万吨。
　　4.中源化学、海晶轻碱直销客户价格上调20元/吨。
　　【逻辑分析】
　　本周纯碱偏强走势，周度高点尚未突破前高，动力煤持续上涨对纯碱价格形成支撑，周中发改委召开供暖季能源保供会议，阶段打击价格然未改向上趋势。月差上正套走势，SA1-5日盘收于-64元/吨，对比上周四走高22元/吨。周度数据方面，本周纯碱产量未73.93万吨，环比下降1%，轻重均降。重庆和友停车，金山减量，重庆湘渝设备调整减量，江苏德邦设备提负荷。需求端，目前玻璃日熔15.9万吨。光伏玻璃日产量8.9万吨。两者对应重碱日度理论需求为5.3万吨。中长期来看，其供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移。纯碱供应增加，但厂库压力不大，短期供需矛盾不突出，基本面角度出发纯碱震荡走弱格局，关注煤价对成本端支撑，预计下周纯碱震荡偏弱走势。
　　【交易策略】
　　1.单边：基本面角度出发纯碱震荡走弱格局，关注煤价对成本端支撑，预计下周纯碱震荡偏弱走势。
　　2.套利：观望
　　3.期权：中期卖虚值看涨期权