工业硅：枯水期停产扩大，工业硅供需双降
　　供给端
　　（1）全国周产9.04万吨，环比-0.57%；全国开炉267台，环比-6台。
　　（2）主产区：新疆地区周产5.11万吨，环比-2.56%，开炉数环比-6台。内蒙古地区周产1.12万吨，环比+3.31%，开炉数环比+1台。云南地区周产0.69万吨，环比一致，开炉数环比-1台。四川地区周产0.69万吨，环比-10.16%，开炉数环比-4台。
　　（3）10月产量45.22万吨，环比+7.46%，同比-3.75%；11月排产38.95万吨，环比-13.88%，同比-3.84%，重回40万吨以下。
　　需求端
　　（1）多晶硅：①周产2.84万吨，环比-2.54%。②工厂库存27.86万吨，环比+0.61%。③单吨利润约8617元，环比-30元/吨。④10月产量13.4万吨，环比+3.08%，同比+1.90%；11月排产12.01万吨，环比-10.37%，同比+7.62%，系枯水期减产。
　　（2）有机硅：①DMC周产4.87万吨，环比+1.67%。②工厂库存4.21万吨，环比-3.22%。③单吨毛利271.88元，环比+1506元/吨，转正。④10月产量20.96万吨，环比-0.29%，同比+4.90%；11月排产21.76万吨，环比+3.82%，同比-1.32%。
　　库存端
　　（1）显性库存67.87万吨，环比-1.96%，去库，同比+16.73%。
　　（2）行业库存45.20万吨，环比-2.04%，去库。其中，市场库存18.40万吨，环比+0.55%；工厂库存26.80万吨，环比-3.39%。
　　（3）仓单库存22.67万吨，环比-1.81%，正基差，去库，月底集中注销。
　　成本利润
　　（1）全国平均单吨成本9240元，环比-0.05%；单吨毛利-56元，环比-11元/吨。
　　（2）主产区：毛利下降。新疆/云南/四川地区单吨平均毛利471/-317/-327元，较上周-17/0/-9元。
　　投资观点
　　供给端，西南地区枯水期停炉继续；需求端，多晶硅产量也因枯水期继续下行，有机硅产量波动。库存端，小幅去库。整体看，工业硅供需双减，库存小幅去库，短期内硅价或在8200-9400区间内运行。
　　交易策略
　　单边：震荡
　　风险关注：大厂减复产扰动环保政策变动