供应
　　产量
　　本周（20251107-1113）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，较上周环比-0.7%。分区域来看，华北、东北负荷均有上升，其中东北涨幅最大+3.9%至92.8%；华北+2.3%至77.8%，其中山东+2.0%至89.5%。华东、华中有装置检修、减产，开工下滑，华东-2.2%至79.5%，华中-0.9%至78.2%。
　　需求
　　氧化铝
　　本周期（20251108-20251114），中国氧化铝产量184.3万吨，环比上周184万吨增长，山西、河北地区有氧化铝工厂增产，山东氧化铝企业减产；山东氧化铝产量61.2万吨，环比62.6万吨下滑。山东地区大型氧化铝工厂液碱采购价格下跌10元/水吨至720元/水吨，折百价在2250元/干吨。本周山东氧化铝企业液碱收货量在维持在1.2万吨附近。近期氧化铝价格下滑，生产利润下滑。
　　粘胶短纤开工
　　本周期（20251107-20251113）中国粘胶短纤产量为8.99万吨，较上周-0.01万吨。截止到20251113，全国20家粘胶短纤总计日产量12800吨附近。本周部分粘胶装置运行负荷调整，周内行业产量整体小幅减少。截至2025年11月13日，国内粘胶短纤工厂实物库存：12.97万吨，较上期库存12.35万吨环比增加0.62万吨；较去年同期库存8.565万吨增加4.405万吨，同比增加51.43%。本周粘胶短纤工厂实物库存折库存天数9.07天，较上周+0.43天，若按周均产量核算库存天数约10.27天。人棉纱企业所持粘胶短纤主唛头订单基本可保证行业平均32天左右生产，较上周可用库存增加13天。周内粘胶短纤新价格相继出台，人棉纱纺企及短纤贸易商开始进行签单，致使周内人棉纱企业所持粘胶短纤主唛头订单上涨。
　　印染开工
　　截至2025年11月13日,江浙地区综合开机率为66.55%，环比上期-1.52%。绍兴地区开机率为66.67%，开工较上期数据-1.66%，同比+2.23%。染厂整体开工率呈现分化，大型染厂尚可维持六成以上，中小型则普遍回落至五成左右。订单方面，“双十一”后续补单乏力，新增外贸及明年春夏季大单不足，多以小批量、急单为主。目前染厂坯布进仓量下滑，出货速度放缓，市场心态趋于谨慎，对年底前订单提振预期不强。截至11月13日,盛泽地区印染企业平均开机率为66.84%，开工较上期-0.53%，同比-2.63%。目前接单减少，大厂开工负荷多在6-7成附近，多数中型染厂开工负荷在4-5成附近，印花类开工负荷在3-4成附近。市场需求逐渐转淡，后续订单量略显不足，外贸订单及国内市场需求缩减，染厂开机有所下滑，后期市场缺乏利好消息指引，短期内印染市场或维持稳定运行为主。
　　出口
　　9月份，液碱出口量36.5万吨，片碱出口量5.55万吨
　　库存
　　库存
　　截至20251113，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.22万吨(湿吨)，环比下调3.04%，同比上调57.23%。本周全国液碱样本企业库容比25.15%，环比上升0.78%；本周除华北区域库容比环比下滑外，西北、华中、西南、华东、东北、华南区域库容比环比上升。其中华北区域来看，山东市场低度碱走货一般，虽有部分企业库存下滑，但很多企业发省外订单减少下，库存不断累积。高度碱前期库存高位的企业降至低价后库存减少。
　　利润
　　上周利润
　　本周五山东液碱均价2469元/吨，液氯均价50元/吨，氯碱利润在413元/吨，处于历史同期中位，氯强碱弱导致氯碱综合利润较为正常。
　　策略
　　单边
　　震荡思路对待
　　套利-
　　期权-
　　综述
　　本周，烧碱期货呈现冲高回落态势，现货市场山东地区32%碱低端价格基本平稳，临近周末时段略有下滑。50%碱价格维持稳定。50%-32%价差基本稳定，但50%碱有转产32%碱迹象。液氯价格维持正值，液氯下游环氧丙烷价格稳步上涨。氧化铝价格维持稳定，氧化铝企业液碱采购价格下跌31元/干吨至2250元/干吨，液碱收货量维持在1.2万水吨高位。煤炭价格走弱。从短期来看，烧碱期货利多因素集中在仓单较少，期货价格相对较低。利空因素包含液碱价格偏弱，液氯价格偏强，烧碱当前供需基本面不支持烧碱现货价格上涨。鉴于当前烧碱期货价格相对较低但驱动向下，可保持短线空单思路对待。
　　风险提示
　　煤炭、液氯价格的利多扰动