铜：隔夜内外铜价震荡走高，国内现货精炼铜进口维系亏损。宏观方面，美联储主席也给12月降息预期再度降温，这也显示出美联储内部分歧正在加大。美国众议院多数派领导人表示众议院将就结束政府停摆的法案进行投票。国内方面，央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告指出，要平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，持续稳增长、稳就业、稳预期。库存方面，LME库存维持136250吨；Comex库存增加1156吨至343194吨；SHFE铜仓单增加1124吨至44088吨；BC铜仓单增加575吨至10710吨。需求方面，下游畏高情绪仍制约采购情绪。政策面来看，LME正就永久性新规则征求意见，意在遏制市场操纵并缓解现货溢价快速上升问题，但这一规则也会对多头操作手法产生较大影响。金银再度快速拉升，对有色有一定提振作用。另外，内外权益市场表现仍谨慎乐观，这也是铜维系高位震荡重要的基础，对铜而言短线或偏乐观，但整体而言淡季逐渐到来预期下或依然表现为高位震荡行情，关注海外金融市场表现以及国内库存表现。
　　铝：隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2601收于2834元/吨，涨幅0.11%，持仓增仓20951手至42.8万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2512收于22100元/吨，涨幅0.5%。持仓增仓5872手至45.3万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2512收于21370元/吨，涨幅0.47%，持仓减仓146手至14988手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2850元/吨。铝锭现货贴水10元/吨回归平水。佛山A00报价回涨至21760元/吨，对无锡A00报贴水160元/吨，铝棒加工费包头持稳，其他地区下调20-50元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆云南上调230元/吨。氧化铝厂利润持续压缩，亏损产能偶发减产，但为长单保供暂未出现大规模减产，氧化铝库存持续增压、反弹无力延续筑底，关注中旬北方采暖限产动态，或有望带领盘面修复。内外格局分化延续，美降息预期升温，供应端持续炒作减产引发的LME仓单不足效应，国内需求旺转淡叠加加工端环保限产，去库节奏不畅。电解铝多空交织、顶底分明，短期延续高位调整节奏。铝合金跟随调整，关注价差收窄后多AD空间