最新动态及原因
　　11月12日至13日，多晶硅期货再度出现反弹，多晶硅价格从51000元/吨附近升至54000元/吨以上。此前受“收储利空”传闻影响，光伏板块及多晶硅期货一度大幅回落。昨日午后，光伏行业协会发文迅速辟谣，强调消息不实，并表示“不要低估政策决心，光伏行业不走出内卷式恶性竞争不罢休”。在信心修复带动下，多晶硅价格迅速反弹，市场情绪明显回暖。
　　基本面情况
　　从基本面来看，三季度多晶硅月度供应回升至13万吨以上。当前西南进入枯水期，云南、四川部分产能陆续减产，预计11月供应将快速回落至12万吨以下，供应压力有所缓解。需求端，在原料成本上行、机制电价下行背景下，终端装机仍承压，电池片和组件自10月起排产下滑。硅片环节此前受海外备货及价格上涨因素影响，生产仍维持高位，但近期终端压力逐步向上传导，后续硅片排产预计有所下降，并且导致硅片价格出现松动。不过今日根据SMM最新消息，硅片企业积极支持反对内卷式竞争，数家硅片企业联合挺价，其中183N硅片上调至1.3元/片；210R硅片上调至1.3元/片；210N硅片维持区间1.6-1.65元/片，之前执行的低价订单暂停发货，并重新议价成交。企业联合行动显示行业态度积极，坚决反对内卷式竞争。整体来看，多晶硅基本面仍然偏弱，11-12月多晶硅供需双降，不过供应回落幅度更大，预计年末供需维持小幅过剩或偏紧平衡状态。
　　总结及策略
　　总结而言，多晶硅仍处于政策空窗期，盘面情绪易受消息扰动，价格波动加剧，今日在市场信心修复下，价格再度出现回升。尽管终端需求偏弱、基本面支撑有限，但政策预期仍在，且上游企业挺价意愿仍强。短期可以关注多晶硅、硅片现货价格变化及政策落地进展，若现货价格松动或政策不及预期，需警惕盘面回调风险。短期来看，我们认为多晶硅仍呈宽幅震荡格局，中长期视角下落后产能有望逐步出清，多晶硅价格中枢偏乐观，策略上可考虑逢回调布局多单，或通过卖出虚值看跌期权获取权利金收益。
　　风险提示
　　风险因素：国内政策变化；供应端超预期复产；光伏装机超预期