公告：2025年公司前三季度实现营收39.4亿，yoy+14.7%；归母净利润8.9亿，yoy+14.6%；扣非归母净利润8.7亿，yoy+15.3%。3Q25公司营收达14.4亿，yoy+9.3%；归母净利润3.2亿，yoy+8.7%；扣非归母净利润3.1亿，yoy+6.9%。业绩符合预期。
　　公司薄膜电容规模全球领先。公司在新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升，进一步巩固了公司在全球行业的领先地位，实现经营业绩稳中有进，2025年公司前三季度实现营收39.4亿，yoy+14.7%。
　　加大研发投入，聚焦新能源汽车、光伏、储能、工业控制等新兴领域。2025年前三季度研发投入1.4亿元，同比增长16%，占销售收入的3.6%。
　　重视股东回报，上市以来累计现金分红43.8亿元。1H25公司实施了2024年度利润分配方案，每10股派送现金红利20元（含税），合计派发现金总额4.5亿元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的43.31%。
　　新增盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司一季度仍受光伏影响，毛利率有压力，下调25年归母净利润至12.9亿元（原预测值为14.05亿元），新增预测26-27年归母净利润15.0、17.3亿元。当前股价对应25-27年PE分别为20、17、15x，已处于历史估值相对低位（近5年PE估值中枢35x），维持“买入”评级。
　　风险提示：1、主要原材料价格波动风险；2、出口市场面临的风险；3、汇率变动风险