一、行情回顾与展望
　　市场表现：工业硅期货价格偏弱震荡。Si2601收盘价9195元/吨，跌幅0.43%，成交量260536手，持仓量262136手，净减8823手。
　　现货价格：现货价格稳定，553#价格区间9100-9500元/吨，421#价格区间9750-9950元/吨。
　　后市展望（仅供参考）:供应端，周度产量已经从9.8万吨逐渐下降至9万吨，关注后续西南仍然减产预期兑现，短期难见供需扭转，多晶硅产量预期同步走低，总需求在38.60万吨。短期上方密集成交区阻力仍然较强现货价格的僵持也掣肘盘面受益于基差的上行动能，盘面价格进入三角收敛震荡。从更大级别的周线图来看主力合约价格整体还是在反内卷竞争冲高回落后的调整空间内震荡运行。
　　风险因素：反内卷政策超预期西南产区停产超预期
　　二、行情要闻
　　11月12日，广期所工业硅仓单量45936手，较上一交易日净减143手。
　　11月07日，工业硅市场库存45.24万吨，周度增加1.05%，同比增加42.49%。
　　11月07日，工业硅周度产量9.09万吨，周度减少7.85%，同比增加1.2%。
　　10月30日，合盛硅业发布2025年三季度报告，前三季度公司实现营业收入152.06亿元，同比下降25.35%；实现归母净利润-3.21亿元，同比下降122.1%；实现扣非归母净利润-2.71亿元，同比下降120.61%。经营活动产生的现金流量净额为37.27亿元，同比增长104.94%。第三季度实现营业收入54.30亿元，同比/环比-23.51%/+19.42%；实现归母净利润0.76亿元，同比/环比-84.12%/+111.52%；实现扣非归母净利润2.62亿元，同比/环比-37%/+135%。