市场要闻与重要数据
　　1、纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌2.55美元，收于每桶58.49美元，跌幅为4.18%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.45美元，收于每桶62.71美元，跌幅为3.76%。SC原油主力合约收跌3.39%，报451元/桶。
　　2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至11月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2118.1万桶，较一周前增加320.4万桶。其中轻质馏分油库存增加107.4万桶至787.7万桶，中质馏分油库存减少22.2万桶至301.2万桶，重质残渣燃料油库存增加235.2万桶至1101.2万桶。（来源：Bloomberg）
　　3、原油期货在美盘交易中跌幅扩大，受到欧佩克+预测竞争对手供应量将增加后，市场对供应过剩的担忧加剧而承压。该组织维持了今年和明年石油需求的预测不变，但提高了明年非欧佩克+产量的估计。与此同时，国际能源署在其备受关注的年度报告中表示，在基于现有政策的情景下，石油和天然气需求可能持续增长到2050年。尽管如此，由于美国政府重新开放的进展以及今年进一步降息的前景，原油进一步的价格损失受到限制。（来源：Bloomberg）
　　4、欧佩克月报：2025年全球原油需求增速预测为130万桶/日（此前预计为130万桶/日）。2026年全球原油需求增速预测为138万桶/日（此前预计为138万桶/日）。尽管欧佩克+达成了增产协议，但欧佩克+ 10月份原油产量平均为4302万桶/日，比9月份减少7.3万桶/日。（来源：Bloomberg）
　　5、英国外交大臣库珀11日宣布，计划自2026年起分阶段禁止本国企业为俄罗斯液化天然气出口提供航运、保险等服务。此举旨在切断俄罗斯通过能源出口获取资金的渠道，推动其结束俄乌冲突。这是英国继上月对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁后，针对俄能源领域的新一轮制裁措施。（来源：Bloomberg）
　　投资逻辑
　　此前市场对于石油过剩问题仍有分歧，随着机构报告的出炉，对于未来的过剩问题逐步达成共识，虽然制裁导致的市场分化依然存在，但Q3以来中东、拉美以及俄罗斯的石油供应出现大幅增长，未来石油累库的问题会更加突出。
　　策略
　　油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差（多远月空近月、Brent或WTI）
　　风险
　　下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件
　　上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供