>> 国泰君安期货-甲醇:驱动向下,但下方空间逐步收窄-251112
| 上传日期: |
2025/11/12 |
大小: |
850KB |
| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
国泰君安期货 |
| 评级: |
-- |
作者: |
黄天圆,杨鈜汉 |
| 下载权限: |
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【现货消息】 1.甲醇现货价格指数2052.02,+0.26。其中太仓现货价格2060,0,内蒙古北线价格2007.5,+5。据隆众监测的20个大中城市价格,其中11个城市出现不同程度上涨,涨幅3-70元/吨不等。今日国内甲醇市场区域化调整运行,其中港口随盘面窄幅整理,内地产区在烯烃企业持续外采介入下,整体新单量对接尚可;而西南一带市场因弱供需影响,整体重心则下滑表现。考虑到各地区市场供需差异,预计区域化行情延续。此外,需继续关注沿海进口到船节奏、内地烯烃外采持续性及力度等影响。(隆众资讯) 2.驱动方面,甲醇基本面驱动向下。供应方面,进入11月上旬,伴随装置集中复产,甲醇日产环比10月下旬上升明显。进口方面,伴随中美在韩国APEC会议上的领导人会晤释放积极信号,甲醇后续进口物流矛盾或得到阶段性缓解,在海外开工率仍偏高格局下,甲醇进口货源短期仍充裕。因此短期甲醇仍维持国内高供应状态。需求端,MTO行业基本面压力增加,行业利润压缩明显,目前处于以价换量阶段,抑制甲醇上涨空间。因此甲醇目前基本面驱动向下,库存压力下,生产利润被压缩。宏观方面,四中全会以及“十五五”规划落地,中美贸易磋商阶段性落地,10月底的美联储降息同样落地,宏观事件短期对权益类市场阶段性利多出尽。因此,宏观驱动减弱,产业链基本面偏弱背景下,近期甲醇弱势运行。估值方面,伴随煤制甲醇加工利润逐步被压缩,甲醇成本端定价逻辑权重小幅提升。近期由于煤炭板块在政策控制供应背景下,价格中枢缓步抬升,煤制甲醇成本中枢上移,因此甲醇空间逐步收窄。(国泰君安期货甲醇周报) 【趋势强度】 甲醇趋势强度:-1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
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