核心观点
　　【市场回顾】
　　周二，A股三大股指高开低走，上证指数跌0.39%报4002.76点，深证成指跌1.03%，创业板指跌1.40%。两市A股成交额2.01万亿元人民币，超2700股上涨。申万行业方面，商贸零售、房地产行业领涨，通信、电子行业领跌；概念板块方面，培育钻石、钙钛矿电池概念领涨，中国AI 50、同花顺果指数概念领跌。港股方面，香港恒生指数涨0.18%，恒生科技指数涨0.15%。海外方面，美国股市三大股指收盘涨跌不一，道指涨1.18%，标普500指数涨0.21%，纳指跌0.25%。欧洲股市全线上涨、亚太股市涨跌不一。
　　【重要新闻】
　　【央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告】报告数据显示金融总量合理增长，9月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.7%和8.4%，人民币贷款余额270.4万亿元。社会融资成本处于低位，9月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约40个和25个基点。信贷结构不断优化，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，9月末人民币对美元汇率中间价较上年末升值1.2%，并强调下一步要实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。
　　【美方暂停实施出口管制穿透性规则】美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则，即在此期间，被列入美国出口管制“实体清单”等制裁清单的企业，其持股超过50%的关联企业将不会因穿透性规则被追加同等出口管制制裁。商务部对此回应指出，这是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措。对于暂停一年后的安排，双方还将会继续讨论。
　　研报精选
　　A股三季报盈利能力延续修复
　　2025Q3汽车行业基金重仓比例转为低配
　　重仓比例环比减配，酒店餐饮底部布局
　　2025Q3机械设备行业基金重仓比例维持低配
　　行业超配比例环比回升，电池板块受关注度提高
　　国家发改委发布指导意见，促进新能源消纳