核心观点
　　11月11日，豆类高位震荡，油脂小幅反弹。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日均线压力，下探10日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价承压于5日均线压力，下探10日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价承压于5日均线压力，伴随增仓超8000手；菜粕期价震荡偏弱，期价承压于5日均线压力，下探10日均线支撑，伴随增仓1.4万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价冲高回落，期价承压于60日均线压力，减仓1.6万手；棕榈油期价涨幅超1%，期价暂获10日均线支撑，反弹承压于20日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价涨幅超2%，期价承压于60日和30日均线压力，伴随增仓近1万手。
　　豆类市场延续高位震荡格局，多空因素交织。一方面，国内豆粕库存显著下降至96.9万吨，环比减少近20%，供给压力有所缓解，为价格提供支撑。另一方面，饲料企业采购谨慎，多以执行合同为主，现货跟涨乏力，加上菜粕走弱拖累，市场追高动能不足。国际市场上，CBOT大豆缺乏明确方向，市场静待中国采购需求及USDA报告指引。市场心态趋于短线操作，资金进出场频繁。短期豆粕市场处于库存下降与需求疲软的博弈之中，期价高位动荡加剧。
　　油脂期价呈现内强外弱格局。菜油在供给收紧的驱动下领涨，国内三大植物油库存周度下降15.45万吨至241.83万吨，其中菜油库存降幅显著，油厂菜籽周度压榨量为零，强化了菜籽油库存去化预期。棕榈油和豆油跟随反弹，一方面在马棕报告利空预期兑现之后，棕榈油期价反弹压力减轻；另一方面，市场对美国政府结束停摆的预期提振美豆油，生物柴油政策落地预期为市场注入乐观情绪。盘面来看，油脂逐步摆脱底部震荡区间，短期反弹动能延续，或维持震荡偏强运行。