事件1：2025年9月18日，股东井冈山橙兴计划通过大宗交易方式或集中竞价交易方式，减持合计不超过26,380,000股公司股份，不超过公司总股本的1.9994%。近日，井冈山橙兴决定提前终止本次减持股份计划。
　　事件2：公司发布2025年三季报。25年前三季度公司实现营业收入17.21亿元，同比+14.85%，实现归母净利润2.01亿元，同比+10.64%。25Q3公司实现营业收入6.07亿元，同比+15.40%，环比+7.15%；实现归母净利润0.83亿元，同比+82.47%，环比+35.99%。
　　井冈山橙兴提前终止减持股份计划，彰显对公司未来发展前景的信心。井冈山橙兴基于对公司未来发展前景的信心、对公司价值以及当前市场环境的整体判断，结合自身资金需求的变化，提前终止本次减持股份计划。本次减持计划实施期间，井冈山橙兴通过集中竞价交易方式合计减持所持公司股份13,190,000股，占公司目前总股本的0.9997%。
　　25年前三季度归母净利润同比提升，新建电子大宗气体项目陆续投产。25年前三季度归母净利润同比提升，主要系前期新建电子大宗气体项目陆续投产，新增产能持续放量所致；公司销售毛利率为26.71%，同比下降1.22pct。
　　持续夯实在电子大宗现场制气领域的优势地位，完善氦气供应链全球布局。公司成功在深圳、南通等地获取多个电子大宗现场制气项目，进一步夯实公司在电子大宗现场制气领域的优势地位；同时，加强存量项目建设进度管理，推进在建项目如期交付，陆续在青岛、武汉、东莞等地实现多个项目商业化运行。另一方面，持续完善氦气供应链全球布局，推动与卡塔尔能源公司签署长期氦气采购协议；稳步推进在上海、合肥、潜江、赤峰等地战略布局电子特气研发生产基地项目。
　　公司坚持核心技术自主研发，加强技术攻关解决核心技术“卡脖子”难题。公司自主研发形成了包括系统级制气技术、气体储运技术、数字化运行技术、气体应用技术等在内的核心技术体系。在系统级制气技术领域，公司制氮装置的技术参数和功能达到国际领先水平；公司电子大宗气体的产品技术参数可达到ppb级，各项参数均远超国标GB要求；在气体储运技术领域，公司主要围绕氦气完整供应链形成了4K温区超低温的储运、液氦冷箱预冷、液氦冷箱互充、氦气循环回收提纯等核心技术。
　　盈利预测、估值与评级：我们维持公司25-26年盈利预测，新增27年的盈利预测。预计25-27年公司归母净利润分别为2.99/3.78/4.72亿元。我们看好公司在电子大宗及氦气等领域的发展前景，维持公司“增持”评级。
　　风险提示：产能建设风险，产品价格下滑，下游需求不及预期风险。