市场概况
　　新加坡纸货市场，高硫Nov/Dec月差-4.1至-4.3美金/吨，低硫Nov/Dec月差-0.6至-1.2美金/吨。
　　重要资讯
　　富查伊拉燃料油库存截至11月3日，866.0万桶，环比+216.6万桶（+33%）。
　　行情研判
　　托克继续大量低价购入高硫，高硫现货贴水持续下行。乌克兰对俄罗斯能源设施轰炸持续，但欧美制裁后高硫燃油近端出口物流仍较稳定。墨西哥10月高硫出口在Olmeca炼厂停运回归后回升至50万吨左右稳定水平。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升。需求端，26年新一批原油配额预期于11月提前下发，燃油进料需求预期环比减弱。
　　低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响小幅回升。Al-Zour炼厂低硫产能受停产影响，市场交易检修时长。欧盟对中国炼厂制裁更新，预期对国内低硫总供应影响较小。四季度主营调整部分低硫配额至成品油端，中石化和中石油低硫预期产量平稳维持，中海油配额紧张。尼日利亚RFCC装置回归后低负荷运行，低硫持续产出，12月仍有检修停产预期。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。马来西亚炼厂RFCC装置检修持续低硫持续产出。船燃需求平稳无具体驱动。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据）