铁矿：鲍威尔鹰派发言引发降息预期摇摆，宏观利好落地，黑色价格回归基本面。供应方面，中国47港到港总量回落544.8万吨至2769.3万吨，降幅达16.44%，主要是受上期高基数影响，仍处于近期偏高水平。铁水继续高位回落，核心仍在钢材需求地产，新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。港口铁矿石库存继续增加，全国45个港口进口矿库存刷新8个月高位。铁矿石主线仍是“供给宽松、需求低位、港口累库”，供需过剩格局难以扭转，钢厂利润再度挤压，减产检修规模或再度扩大，短期负反馈概率不大，震荡盘整为主。
　　煤焦：海外美联储降息兑现，中美关系缓和，国内十五五规划超市场预期，叠加焦煤原煤库存降至年内最低水平，同时主产区炼焦煤供应持续紧张，基本面因素对焦煤价格形成有力支撑。产业端供给担忧加剧，后续环保、安监方面的力度可能会影响其他产区。当前市场的核心矛盾集中在钢厂极低的利润水平，铁水产量高位继续回落，按目前钢厂利润尚未构成负反馈，原料端强于成材。焦煤走势偏强，焦炭利润受到挤压，将开启第四轮提涨，短期煤焦高位震荡，关注宏观与产业预期能否形成共振。
　　螺纹：美联储如期降息的同时中美初步会晤，宏观的利好落地，黑色价格向基本面回归。螺纹钢静态估值偏低，铁水高位回落，核心仍在钢材需求，地产新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。钢价止跌取决于2025年四季度能严格执行产量压减5%以上，以及反“内卷”政策落地强度。9月地产数据，开发投资数据又创新低，1-9月同比下滑13.9%，降幅较1-8月扩大1%。1-9月基建、制造业投资同比增速分别回落至1.1%和4%。钢材供需矛盾依旧存在，钢材震荡调整为主。
　　玻璃：沙河煤改气停线的消息发酵，十一月中旬沙河煤改气会逐步落地，十五号前主要涉及到4条产线的冷修会先后看到，涉及产能约3000吨左右，上周盘面止跌震荡盘整。现实端，旺季下房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱，企业库存连续增加。按照目前的供需水平，玻璃日熔量要在年底前降到15.4万吨左右的水平才能解决全产业链过剩的矛盾。本周关注产线冷修情况，关注宏观及减产政策能否给市场带来止跌企稳甚至反弹契机。