本周铜价小幅回调，8.5w位置获得下游集中点价支撑。宏观方面来看，本周美股与贵金属走势略企稳，宏观层面市场关注TGA账户流动性何时释放。基本面层面来看，本周上海铜会市场观点偏多为主，市场整体对明年需求并不悲观。尽管短期现实角度，铜杆开工率下滑，且精废来开后替代效应下降。我们觉得当前缓慢累库格局或将延续到明年一季度，基本面维持稳定偏弱局面。价格角度来说，8.5w附近下游点价意愿有所反弹，或成为阶段性下游点价心理价位，关注该位置产业支撑。