1、供给端，ANRPC最新发布的2025年9月报告预测，9月全球天胶产量料增5%至143.3万吨，较上月下降1%；天胶消费量料降3.3%至127.4万吨，较上月增加1.2%。前三个季度，全球天胶累计产量料增2.3%至1037.4万吨，累计消费量料降1.5%至1142.2万吨。2025年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.7万吨，较2024年同期的65.9万吨增加1.2%。1-10月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计678.2万吨，较2024年同期的578.7万吨增加17.2%。
　　2、需求端，欧委会已于2025年11月6日正式启动了乘用车和轻卡轮胎的反补贴调查。11月6日，欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）发布市场数据显示，2025年第三季度欧洲替换胎市场销量同比下降0.6%至6398.4万条。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.67%，较上周走高0.26个百分点，较去年同期走低5.52个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.46%，较上周走高0.12个百分点，较去年同期走高5.25个百分点。截至11月7日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存39天，周环比持平；半钢胎成品库存45天，周环比持平。2025年10月份，我国重卡市场共计销售9.3万辆左右(批发口径，包含出口和新能源)，环比今年9月下降约12%，比上年同期的6.64万辆大幅增长约40%。
　　3、库存：截止11-07，天胶仓单11.897万吨，周环比下降1930吨。交易所总库存16.216万吨，周环比增加135吨。截止11-07，20号胶仓单4.8586万吨，周环比增加3931吨。交易所总库存5.1913万吨，周环比增加2924吨。截至2025年11月2日，中国天然橡胶社会库存105.6万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.6%。中国深色胶社会总库存为65.8万吨，增3%。中国浅色胶社会总库存为39.8万吨，环比降0.4%。
　　4、整体来看，橡胶产量季节性放量，进口量累计同比继续增加，供应压力增加；下游内稳外弱，海外轮胎需求小幅下降，欧盟继反倾销调查后启动反补贴调查，企业轮胎出口担忧增加，供强需弱下，预计胶价震荡运行