事件：据海关统计，2025年10月份全国进出口总额5206.3亿美元，同比增长-0.3%，较9月份回落8.2个百分点。其中，出口3053.5亿美元，同比增长-1.1%，较9月份回落9.4个百分点；进口2152.8亿美元，同比增长1.0%，较9月份回落6.4个百分点；贸易差额900.7亿美元，较9月份减少3.8亿美元。
　　核心观点：
　　10月份我国进出口增速均明显回落。出口方面，除高基数效应和工作日减少外，对美出口持续负增长以及对非洲出口增速从高位放缓，也构成重要拖累因素。进口方面，回落主要受数量因素主导，叠加国内生产与消费需求偏弱，钢材、未锻轧铜及铜材、机电产品等关键商品进口降幅较大。展望年内，随着中美贸易摩擦边际缓和及全球制造业景气度有所回升，出口有望企稳反弹；但高基数效应和价格因素仍将对全年出口增速形成一定制约。