12月北证50指数与北证专精特新指数成份股将迎来调整，关注双指数成份股预期变动。根据《北证指数计算与维护细则》，北证50指数和北证专精特新样本股将于2025年12月15日进行调整。以2025年10月31日作为基准日，考虑客观量化指标和缓冲区规则后，我们预计本次北证50指数调入有可能为3家公司：开发科技、戈碧迦和万通液压；对应的3家公司中纺标、球冠电缆和海泰新能可能被调出北证50指数。针对北证专精特新指数来看，我们预计星图测控、骏创科技、聚星科技、吉冈精密、九菱科技、基康技术、三元基因、灵鸽科技、方正阀门和克莱特将会调入指数；润农节水、同享科技、巨能股份、成电光信、凯华材料等公司将会调出指数。整体来看，预测结果和实际调整名单可能存在差异，指数成份调整短期或会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性，长期还是更多关注基本面的变化。
　　反弹力度和量能不足导致本周北证50指数下跌超3%，后续需关注成交额变化和增量资金供给。回归市场来看，周度日均成交额回落到231亿元，北证50指数有所调整，市场指数周度下跌3.79%，往后来看还需继续关注整体A股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。全年来看我们观点不变，整体乐观，可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注北证50指数或北证专精特新指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的及或将进入的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术等；③随着2025年三季报披露工作收官，上市公司下一次集中财报披露将始于2026年3月后的年报&一季报周期，现阶段市场进入业绩真空期。这一阶段，市场注意力或将更多转向产业趋势的演绎，那些符合时代浪潮、具备政策支持和成长确定性较高的赛道，有望成为行情的主要脉络，如AI、半导体、精密仪器、特种材料等，聚焦细分领域隐形冠军，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如戈碧迦、锦华新材、海达尔、星图测控等；④注重促内需扩消费，内需消费相关标的，如无锡晶海、康农种业、柏星龙、锦波生物等。
　　北证A股PE回落到49X，日均成交额回落到231亿元。本周，科创板和北证A股整体PE有所回落，科创板PE由75.67X回落到75.35X，北证A股PE由50.55X回落到48.84X，创业板整体PE有，由所4回3.升46X回升到43.55X。流动性来看，北证A股日均换手率4.96%，科创板2.80%，创业板4.61%。指数来看，沪深300、创业板和科创50指数周度上涨。
　　本周3家公司过会，3家公司提交注册。按最新审核状态分类，2025年11月3日-2025年11月7日更新信息：南特科技和精创电气2家公司更新注册稿；江天科技、巍特环境和科马材料3家公司更新审核状态至提交注册；海圣医疗、国亮新材和祺龙海洋3家公司更新审核状态至上市委会议通过；新恒泰、图特股份、农大科技、里得科技、定西高强、欧伦电气、海菲曼、原力数字、彩客科技、乔路铭、艾克姆、通宝光电、悦龙科技、聚仁新材等19家公司更新审核状态至已问询；佳能科技1家公司更新审核状态至终止。此外，下周北交所将会审议2家公司IPO申请（通宝光电和农大科技），北交所新股发行处于常态化进程中。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险