周五资金体感边际收敛和央行“缩短放长”，并不代表央行态度边际转向，6月至今宽松为流动性主旋律，而且11月乐观的资金指标数量进一步增加，Shibor 3M延续下行,DR007价格开始向7天OMO靠拢，尤其是本周有X-repo下移至1.2%附近。考虑到基本面和融资需求疲软，央行宽松正在逐步兑现，DR001可以向7天OMO-20BP演绎。存单方面，当前点位延续配置即可，静待降息预期升温后的资本利得博弈空间。
　　过去一周资金整体走势稳健，但最后一个交易日，资金体感有所收敛，其中值得注意的细节有：（1）央行操作整体缩短放长，时间点上延续呵护，数量上“不满不溢”；（2）资金数量方面，银行净融出能力和央行操作联动密切，机构略加杠杆；（3）资金价格指标表现愈发乐观，DR001多数时刻稳定在1.31%，同时Shibor 3M延续下行,DR007价格开始向7天OMO靠拢。
　　为何周五（11月7日）资金体感边际收敛？虽然周五到期的买断式逆回购提前续作，但是由于中途回笼较多的7天流动性，因此产生短期资金扰动，但这并不代表央行态度发生转变，后续伴随着OMO继续回归净投放，资金价格维持低位稳定的概率更高。
　　缩短放长操作是否代表央行态度发生改变？货币政策的支持性态度是毋庸置疑的，宽松也在逐步兑现。央行一边在投放中长期流动性的同时，也降低相关流动性工具的价格，整体更加利好银行的净息差和资金的价格的低位稳定，从结果来看，资金利率下限有打破震荡平台的趋势，关注后续隔夜匿名是否突破1.30%的可能性。
　　存单部分，政策利率不降息约束着存单的下限，但央行态度偏呵护，以及中长期流动性工具的及时补充，也导致1年期存单难以显著高于1.63%，后续存单整体更偏向于震荡偏多走势，当前点位的存单延续配置即可，静待降息预期升温后的资本利得博弈空间。
　　风险提示：流动性变化超预期；货币政策超预期；经济表现超预期