市场回顾
　　市场行情回顾
　　年初以来，A股市场呈现出“短期回调后偏强运行，受外部冲击大跌后有所反弹”的行情走势。春节前市场情绪较为谨慎，主要受到美国信任总统上台后不确定性风险加大的影响；春节后在deepseek、人形机器人、哪吒纷纷爆火的利好消息刺激下，科技板块全面爆发成为市场主线，股指偏强运行，中小盘更为强势，此外，市场出现对美国经济衰退的担忧，“东升西落”叙事下外资流入A股市场，带来一定支撑；3月下旬，临近年报披露期，市场情绪回归谨慎，股指再度回调整理，直至清明节期间美国发布超预期“对等关税”，随后中国率先提出反制措施，全球贸易风险加剧，外围市场全面暴跌，节后首个交易日A股破位下行，市场跳空低开并一路走低；此后，在“国家队”资金护盘、中美关税谈判结果超预期等因素影响下，股指震荡反弹，回补前期缺口，并在创新药、稀土等板块的带动下突破前期密集成交区。随后，在反内卷政策与雅江水电站万亿基建项目的供需两端双重刺激下，市场出现通过工业品价格带动国内经济走出通缩的预期，相关概念板块轮动上涨，通信半导体芯片等行业在国产替代逻辑下迎来估值爆发，科技板块再次引领市场行情，全市成交明显放量。在9·3阅兵的利好落地后，市场情绪逐渐趋于谨慎，部分资金兑现离场叠加国内经济基本面仍面临一定压力，使得指数持续在高位盘整运行，板块轮动加速，科技、“反内卷”概念等板块表现靠前。
　　进入10月，中美双方的新一轮博弈成为影响市场的主要因素，全A整体震荡运行，节后首周双方博弈持续升级，市场情绪趋于谨慎带动指数震荡回落，而随后美方的软化又带来了情绪的急剧反转，使得上证指数一举突破4000点，在马来西亚的谈判与韩国双方元首会晤的结果落地后，市场情绪再度趋于谨慎，指数再次横盘整理。
　　11月3日-11月7日，A股市场缩量上行，Wind全A累计上涨0.62%，沪深300指数累计上涨0.82%、上证50指数上涨0.89%、中证500指数下跌0.04%、中证1000指数上涨0.47%，大盘蓝筹股表现更为强势。股指期货方面，IF、IH、IM主力合约分别环比上涨了0.49%、0.72%、0.20%，IC主力合约环比下跌了0.47%，期货盘面相较于现货指数更为弱势。