「本周小结及下周配置建议」
　　美国政府停摆延续，美元震荡上行回落。美国联邦政府延续停摆格局，美元震荡走高后遇阻回落。美国服务业PMI强于市场预期，但整体PMI仍受偏疲软制造业拖累，关税政策仍对制造业构成压制。ADP报告显示新增就业人数仍具韧性，但10月企业裁员人数同比大幅增长，整体劳动力需求呈放缓态势，薪资增长持续停滞。近期FOMC官员就未来降息路径表态不一，部分官员支持未来更为激进的降息操作，但就业市场走软以及通胀再反弹风险引起FOMC官员的谨慎观望立场，12月降息概率阶段性走弱，叠加此前联储主席鲍威尔的“偏鹰”措辞，对美元近期走势形成潜在支撑，但美政府停摆态势仍引起市场担忧情绪，美元短期内或震荡运行。
　　欧洲央行延续观望，美欧利差预期收敛。欧元区经济预期延续回暖态势，受大型财政刺激政策提振，德国服务业强劲复苏，综合PMI持续位于50上方运行，通胀回落态势支持欧央行维持观望立场，叠加美联储开启降息周期，推动美欧利差继续收窄，对欧元形成中期支撑。日本新首相释放鸽派信号，支撑宽松政策路径以刺激薪资增速。日本9月失业率小幅上升，此前公布的全国以及东京都区CPI通胀指数均超市场预期，家庭消费支出受通胀高企抑制，共同加剧未来经济走势的不确定性，日元走势短期仍以震荡为主。
　　出口增速转升为降，贸易战好转料进行支撑。按美元计价，10月我国外贸进出口5206亿美元，同比下降0.3%。其中，出口3053.5亿美元，同比-1.1%，前值8.3%，预期3%；进口2152.8亿美元，同比1%，前值7.4%，预期3.2%；贸易顺差900.7亿美元。本月我国外贸水平均超预期回落，出口同比更是转升为降，贸易战加剧使得我国进出口大幅承压，同时国庆期间暂停贸易亦有一定影响。但随着中美吉隆坡磋商达成积极成果，外贸压力料得到有效缓解，为中国经济和出口端创造了一个更为有利的外部环境，进而支撑进出口增速回暖。需要注意的事，美方大部分措施只是“暂停”而非“取消”，中美在科技、产业等领域的长期竞争态势并未改变。
　　本周我国央行公开市场净回笼15722亿元。政策方面，商务部召开外资企业圆桌会，商务部副部长凌激指出，中国将坚定不移推进高水平对外开放，持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。希望外资企业共享“十五五”时期中国发展新机遇，与中国式现代化携手同行。
　　资本市场方面，A股主要指数本周普遍上涨，除科创50外均录得小幅上涨。四期指表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股。本周，为11月第一个交易周，在上市公司三季报披露完毕后，加上暂无重要宏观政策发布，市场进入业绩与政策真空期，在缺乏交易主线的情况下，市场呈现随机游走态势。本周，市场成交活跃度较上周有所回落。