1、基本面：Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨。偏空。
　　2、基差：柳州现货5720，基差272（01合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨；中性。
　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线附近，中性。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空。
　　6、预期：近期外糖不断走低，国内郑糖走势相对抗跌，中长期看内外走势背离不可持续，主力01在5500附近受压回落，短期震荡偏空思路。