主动权益QDII基金跟踪：2025年三季度，美国配置市值继续领跑，合计持仓市值478.32亿元，市值占比44.43%（环比+2.10%）；港股/中国内地合计持仓市值356.18亿元/115.03亿元，市值占比33.08%/10.68%（环比-0.22%/+0.42%）；中国台湾、日本、韩国、印度、越南、德国、法国等区域股票市值占比均出现不同幅度下降。
　　25Q3vs25Q2投资区域变动最大的10只主动权益QDII基金中，美国、中国香港、中国内地和日本四个区域持仓变动幅度较大；个别基金调仓幅度极大，单一区域持仓市值占比环比增减超20%。
　　精选互认债基特征跟踪：根据2025年最新月报，8只重点跟踪互认债基普遍拉长组合久期、调降加权到期收益率。
　　加权久期方面，8只基金组合加权久期从3.32年到7.10年不等，6只基金提升组合加权久期。汇丰亚洲债券久期从5.69年升至6.08年；摩根亚洲债券和中银香港全天候亚洲债券久期分别下降0.30年和0.50年。
　　到期收益率方面，8只基金组合加权到期收益率从4.14%-5.64%不等，极差较25Q2扩大9bp；6只基金降低组合加权到期收益率，摩根亚洲债券/摩根国际债券到期收益率逆势提升，分别上升3bp至5.59%/21bp至5.64%。
　　信用等级方面，南方东英精选美元债和摩根国际债券组合整体信用质地较高，AAA及AA等级债券合计市值占比分别为75.5%/33.2%；摩根亚洲总收益债券和汇丰亚洲债券信用下沉较多，BBB及BBB以下等级债券合计市值占比分别为69.3%/69.4%。
　　区域配置方面，中银香港全天候亚洲债券和南方东英精选美元债美债仓位变化较大，环比分别下降4.60%和3.16%；华夏精选固定收益和高腾亚洲债券减持中国内地债券，环比分别下降2.64%和3.57%。
　　FOF基金的海外配置跟踪：2025年三季度FOF基金对海外基金持仓规模环比小幅提升3.05亿元至68.29亿元；持仓占比连续两期明显下滑，仅统计持有海外基金的FOF基金，整体法海外基金平均仓位9.28%（环比下降100bp）。
　　2025Q3，海外权益基金和债券基金的配置规模均略有增加。海外权益基金规模35.99亿元，环比增加1.44亿元，2024Q3以来连续五个季度配置规模稳定在35亿元上下；海外债基（含互认债基）持仓规模32.34亿元，环比增加1.61亿元，但较25Q1最高值36.56亿元仍有较大差距。
　　2025Q3，FOF基金对海外资产的增持方向集中于美国权益基金，重仓配置市值环比大幅增长2.48亿元至8.65亿元，平均仓位上升50bp至7.94%；重仓配置港股基金FOF数量环比增加12只至150只，但合计重仓配置规模环比减少1.07亿元至23.34亿元（部分产品关注摩根港股红利低波等港股红利策略基金）；重仓美国权益基金FOF数量保持50只不变，合计持仓规模增加2.48亿元，平均仓位上升50bp至7.94%；新增2只FOF基金重仓配置印度权益基金，未有FOF基金重仓持有德国/法国ETF（25Q2重仓持有德国/法国ETF基金的FOF基金数量分别为6只/4只）。
　　2025Q3，FOF基金对互认债基和QDII债基的重仓配置规模互有增减。73只基金重仓配置互认债基，合计持仓市值16.05亿元，环比减少0.23亿元；88只基金重仓配置QDII债基，合计持仓市值16.29亿元，环比增长1.84亿元。
　　配置摩根国际债券（非对冲份额）FOF基金数量环比大幅减少13只至13只，配置基金数量连续两个季度减超10只，合计配置规模环比大幅下降1.70亿元至2.29亿元；南方亚洲美元债（QDII债基）和高腾亚洲收益（互认债基），配置基金数量分别增加6只和4只，合计配置规模环比分别增长1.53亿元/0.48亿元至5.02亿元/1.80亿元。
　　风险提示：本报告基于基金产品和市场的历史数据分析，未来可能发生异于历史的情况，不构成任何投资建议；宏观经济不及预期、海外市场大幅波动。