重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为98.23美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化0元/吨至22500元/吨，SMM上海锌现货升贴水-55元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-20元/吨至22460元/吨，广东锌现货升贴水-95元/吨；天津锌现货价较前一交易日-20元/吨至22460元/吨，天津锌现货升贴水-95元/吨。
　　期货方面：2025-11-06沪锌主力合约开于22605元/吨，收于22675元/吨，较前一交易日65元/吨，全天交易日成交100028手，全天交易日持仓113005手，日内价格最高点达到22685元/吨，最低点达到22535元/吨。
　　库存方面：截至2025-11-06，SMM七地锌锭库存总量为15.87万吨，较上期变化-0.30万吨。截止2025-11-06，LME锌库存为34100吨，较上一交易日变化100吨。
　　市场分析
　　锌锭社会库存累库趋势难继续，甚至存在去库可能性，在国内高供给的压力下，消费依旧维持强势。原料端，目前冶炼厂原料库存可用天数下滑，叠加冬储需求，对矿端采购需求旺盛，海内外矿TC均出现明显回落，冶炼综合利润被严重压缩，高成本地区面临亏损的窘境。供给端预期增速下滑，11月预期同比增速降至20%以内，日均产量环比回落，若后期TC持续回落，供给端压力有望减小。LME仓单依旧低位，现货升水依旧偏高，出口窗口持续打开，仓单风险并未缓解。微观数据陆续从利空向利多转变，宏观向好背景依旧不变。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。