【银行】沧海安澜系列二：零售风险专题：风险缓释，资产质量局部趋稳
　　2022年以来银行综合运用多元化手段加大零售贷款核销、转出力度，有望快速出清存量不良包袱，加之零售贷款、零售不良余额占比均较低，预计零售贷款风险暴露对银行资产质量的影响相对有限。此外，结合当前居民债务及消费行为现状，配合政策端影响，我们认为在政策合力托举下，整体零售贷款信用风险有望延续今年上半年以来的缓释趋势，结构上消费类信贷（含住房按揭贷款）资产质量有望边际趋稳，而中小微领域资产质量或继续承压。
　　【电子】翱捷科技（688220.SH）2025年三季度业绩点评：主业盈利能力明显改善，定制业务静待明年收入落地
　　我们预计2025/2026/2027年营收分别为44.12/57.70/73.34亿元，对应PS为8/6/5倍。我们预计伴随明年伴随公司新品4G八核新一代产品进入放量期，以及芯片定制业务收入陆续确认，明年收入有望明显增长，维持“买入”评级。
　　【计算机】经纬恒润（688326.SH）2025年三季报点评：亏损同比收窄，智慧港口领域加速拓展
　　我们认为，公司已进入营收快速增长的阶段，有望加速实现减亏并扭亏。我们预计公司2025-27年营业收入为70.8/90.9/109.1亿元，归母净利润为0.61/3.85/6.19亿元。维持“买入”评级。
　　【电力设备】特锐德（300001.SZ）2025三季报点评：盈利能力持续提升，全面布局AIDC拓展业务边界
　　投资建议：公司电力设备+充电网业务双轮驱动，我们预计2025-2027年公司实现归母净利11.64/15.57/20.28亿元，同比+27.00%/+33.79%/+30.22%，对应EPS为1.10/1.48/1.92元，维持“买入”评级。
　　风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩建设不及预期；行业竞争加剧。