Q3业绩大幅增长：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收5.91亿元，同比增长18.46%；归母净利润1.10亿元，同比增长183.59%。2025Q3实现营收2.10亿元，同比增长48.80%，环比增长9.58%；归母净利润0.45亿元，同比增长663.49%，环比增长56.79%。
　　高毛利产品占比提升叠加降本增效带动盈利能力大幅提升：2025年前三季度，公司毛利率33.65%，同比增长8.59pct；归母净利率18.58%，同比增长10.82pct。25Q3毛利率38.59%，同比增长14.62pct，环比增长7.13pct；归母净利率21.62%，同比增长17.40pct，环比增长6.51pct。2025年前三季度公司期间费用率11.78%，同比下降1.86pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.14%/6.16%/4.26%/0.21%，分别同比变化+0.28/-0.85/-2.54/+1.25pct。
　　公司以智能检测为中心，成功研发铁路轨道综合检查仪等新产品，技术成果达到国内领先水平。2024年12月，公司铁路轨道综合检查仪通过技术评审进入产业化，铁路综合检查仪是一款为铁路轨道和道岔检测设计的高精度智能化检测设备。其集成了多种传感器和智能算法，能够实现轨道的几何尺寸及钢轨廓形检查，同时兼具不同类型道岔的框架尺寸、尖轨和心轨检测、轨道巡检等多种检测功能。具有代替人工，检测功能多，效率高，精度高等特点。
　　预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.40/1.66/1.91亿元，对应PE为29.2/24.6/21.3倍（2025.11.4），首次覆盖给予“增持”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；产能释放不及预期。