核心观点:
　　2025年10月沪锌市场呈现“外强内弱、窄幅震荡”特征，主力合约月度收盘价从月初2.23万元/吨波动至月末2.24万元/吨，月涨跌幅0.45%，振幅仅4.9%。核心矛盾在于海外低库存与国内供需宽松的结构性分化。全月市场围绕“供应宽松预期”与“出口边际改善”博弈，短期或维持区间震荡，中长期需关注1l月冶炼减产落地及出口量级能否打破供需平衡。