【核心矛盾】
　　当前影响LPG价格走势的核心矛盾有以下几点：
　　1）成本端原油一方面受到供应过剩的压力，另一方面又受到地缘问题扰动，目前原油价格在65美元左右震荡。OPEC维持增产状态。
　　2）CP11月合同价公布，丙烷为475美元/吨（-20），丁烷为460美元/吨（-15），好于预期。折合人民币到岸成本：丙烷4394元/吨左右，丁烷4276元/吨左右。
　　3）本周美国丙烷继续累库，库存处于历史高位，等待库存拐点。
　　4）本周中美会谈，就关税、出口管制等问题达成共识，中美经贸摩擦暂停。
　　5）内盘基本面相对持稳，供应端本周到港回升，需求端相对持稳，但随着丙烷价格的回升及PL/PP价格的下滑，PDH利润大幅压缩，若亏损持续或者加深则可能引起负反馈。
　　【利多解读】
　　1）国务院发布，自2025年11月10日13时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。PG端依然维持10%的加征关税，但对物流稳定起到一定作用。
　　【利空解读】
　　1）PDH端亏损，可能引起负反馈。
　　2）丙烷裂解利润也收缩至水下。