逻辑:昨日沪铝高位运行。宏观上美国ADP就业报告周三显示，10月美国民间就业岗位增加4.2万个，高于此前预估的2.8万个。10月其非制造业采购经理人指数（PMI）升至52.4，高于9月的50.0。调查的经济学家此前预测PMI将攀升至50.8。服务业占美国经济活动的三分之二以上。
　　基本面来看，当前氧化铝市场供需宽松格局持续，现货价格持续承压。行业盈利水平明显收缩，部分成本较高的企业已面临较大经营压力。从供应面看，虽然北方地区受铝土矿供应问题影响，部分氧化铝厂开工率有所下调，周度产量环比小幅下降0.5万吨至173.9万吨，但整体运行产能仍处高位。另外随着11月15日供暖季来临，叠加年度碳排放核查启动，环保政策可能对生产端带来新的制约。需求方面，下游电解铝企业采购意愿不强，主要以刚需补库为主，原料库存继续累积至320.2万吨。与此同时，港口库存与仓单库存同步增加，推动行业总库存上升9.2万吨至459.9万吨的历史高位。10月铝加工综合PMI指数环比下跌6.8个百分点录得48.9%，回落至荣枯线下方，多数铝加工行业10月PMI大幅下滑至收缩区间，主要受终端需求走弱及铝价高位抑制影响。"银十"旺季成色不足再度陷入收缩区间，主因铝价高位震荡、建筑需求疲软及出口动能减弱等因素压制。展望11月，行业将延续分化格局，综合PMI或进一步下行。据SMM统计，11月6日国内主流消费地电解铝锭库存62.20万吨，较周一下降0.5万吨，较上周四上涨0.3万吨。步入11月，国内铝锭库存弱累库压力加大，预计对后续铝价产生一定的负反馈效果。
　　宏观降息落地，价格高位支撑明显，短期基本面表现稳健，预计价格持高位震荡，后续关注库消走势以及高位压力情况。
　　观点：预计价格短期高位运行，关注宏观情绪和矿端消息。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况