1、基本面:
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为21080吨，环比减少1.07%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为104979吨，环比增加0.61%,上周三元材料样本企业库存为18890吨，环比增加1.60%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为78943元/吨，日环比减少0.86%,生产所得为425元/吨，有所盈；外购锂云母成本为82750元/吨，日环比减少0.82%,生产所得为-5412元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 11月05日，电池级碳酸锂现货价为80500元/吨，01合约基差为1360元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:冶炼厂库存为32051吨，环比减少4.83%,低于历史同期平均水平；下游库存为53288吨，环比减少3.59%,高于历史同期平均水平；其他库存为42020吨，环比增加1.47%,低于历史同期平均水平；总体库存为127358吨，环比减少2.30%,高于历史同期平均水平。中性。
　　4、盘面:盘面:MA20向上，01合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:供给端，2025年10月碳酸锂产量为92260实物吨，预测下月产量为92080实物吨，环比减少0.19%,2025年10月碳酸锂进口量为22000实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加22.73%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，需求持续走强，碳酸锂2601:在78080-80200区间震荡.
　　每日观点
　　利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。
　　利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。
　　主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。