国际油价震荡下跌。当前地缘局势预计宏观驱动逐步减弱，油价暂时重回基本面驱动逻辑。宏观方面，中美领导人会晤，两国关税贸易政策取得部分成果，但是整体或不及市场预期，因此市场情绪降温，暂时无明显驱动。原油自身供需来仍处于宽松格局，供给端方面，在11月OPEC+会议上，OPEC+计划在12月小幅增产13.7万桶/日，这是连续第三个月实施该增幅,该决策旨在恢复市场份额，但可能加剧市场供应过剩担忧。此外在12月之后，OPEC+还决定在2026年1月、2月和3月暂停增产。需求端方面，9月开始原油消费量逐渐下滑，其中美国原油消费旺季结束的标志是9月初的劳工节，全球原油淡季消费量较旺季下滑100万～300万桶/日。在供给宽松、需求持续走弱及地缘风险消退的影响下，长期油价仍将维持偏弱表现，短期或继续震荡表现。操作策略:暂时观望
　　截至10月29日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存增加175.4万桶，至2478.1万桶，为两周高位。亚洲燃料油供应充足，然而超低硫燃料油现货价差略有上涨，11月份装船的超低硫燃料油投标价回升，同时，高硫燃料油市场依然波动较大。需求方面，随着北半球电力需求旺季结束，来自发电终端的燃料油消费将逐步回落，对高硫影响利空。亚洲低硫燃料油市场结构走弱，加上来自中东和西非的低硫燃料油调油组分稳定到货，10月新加坡低硫燃料油套利到货量预计将增加。操作策略:短期观望。