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　　据证券时报等消息，11月4日，中国人民银行发布预告称，将在5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。鉴于当月有7000亿元3个月期品种的到期量，本次操作意味着11月3个月期买断式逆回购为等量续作。尽管本月有累计1万亿元买断式逆回购到期量，但自今年6月以来央行每月均开展两次不同期限的买断式逆回购操作。市场机构普遍预计11月央行还将开展一次6个月期限的买断式逆回购操作，看好当月买断式逆回购继续保持净投放。另外，当天央行公布的2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，10月央行通过公开市场国债买卖操作投放200亿元，这意味着央行在当月重启国债买卖操作。央行的上述举措对债市而言，将对市场预期产生积极影响。
　　碳酸锂：矿山复产预期发酵。近期碳酸锂价格回调主要交易枧下窝矿山复工预期。与此同时，动力即将进入淡季，储能满产后增量有限无法对冲更大份额占比的动力需求回落。碳酸锂将逐步由去库转向累库格局。现货成交随着价格回落有所回暖，短期我们预计价格将进入回调震荡状态，盘面波动放大，不改明年储能需求爆发带来的长期看好预期。
　　MEG：单边价格创新低，存量装置开工提升，供应压力仍较大。月差逢高反套。国产镇海炼化80万吨乙二醇装置近期重启，煤制方面内蒙古建元26万吨装置重启，中化学30万吨装置短停，榆林化学60/180万吨检修2个月，正达凯60万吨11月中下旬检修，宁波富德50、中化泉州50万吨12月份计划检修。进口方面，本周到港量18.9万吨，处于高位。总体而言，11月中旬开始乙二醇供应压力仍较大，港口累库将加速累库。尽管聚酯负荷开工维持高位，也无法改变当前过剩格局。当前价格需测试煤制装置成本线，观察后续边际高成本装置开工情况。
　　生猪：10月现货低价及降温刺激常规需求提升，主动及被动分割入库提振宰量，肥标价差刺激二次育肥持续入场，导致现货价格较强势反弹。但是，自10月中旬以来的现货反弹行情接近尾声，价格上涨对于常规需求的负反馈产生，分割利润转负，宰量快速回落，且成交依然偏差。此外，基于涌益数据显示，栏圈利用率达到近年同期高位水平，虽有部分止盈抛售，但体量有限，后续持续累库空间缩小，甚至11月转抛概率提升。从集团供应计划角度来看，日均出栏计划整体较10月持平，投机需求存在较大下降预期，300斤以上肥猪边际压栏利润转负，预计现货重新进入震荡下行阶段。当前产能周期增产阶段确认，体重迟迟未降，库存周期亦处于被动累库阶段，短期压力难以缓释，大反套思路维持。