投资要点：
　　行情走势：上周沪深300指数收于4640.67点，较前值下跌0.43%；累计成交32908亿元，日均成交6582亿元，较前值增加1640亿元。两市融资融券余额为24733亿元。表现较好的前五名行业分别是基础化工(3.37%)、电力设备及新能源(3.28%)、综合金融(3.15%)、消费者服务(2.74%)、综合(2.73%)；表现较差的前五名行业分别是房地产(-1.17%)、建筑(-1.47%)、电子元器件(-1.94%)、银行(-2.20%)、通信(-3.47%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为0.33点、5.25点、-39.80点、-67.07点。前一周同期值分别为-12.28点、2.58点、-46.73点、-50.04点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-9.60点、-22.60点、-35.20点；IH合约对应价差分别为-1.60点、0.80点、-0.20点；IC合约对应价差分别为-48.80点、-157.40点、-178.00点。IM合约对应价差分别为-71.40点、-203.20点、-205.00点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5384、1.5360、1.5281、1.5165；IC和IH对应比值分别为2.4169、2.4020、2.3491、2.2903。IM和IH对应比值分别为2.4661、2.4437、2.3757、2.3078。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国10月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.0%、50.1%和50.0%，比上月下降0.8、上升0.1和下降0.6个百分点，三大指数整体有所回落但高于临界点，我国国内经济有所放缓但整体保持韧性。贸易方面，中美双方贸易谈判达成多项共识，外部风险短中期缓和。政策方面；中共四中全会定调，政策刺激预期增强，有助于提振国内风险偏好。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内经济以及国内增量刺激政策上，短期宏观向上驱动有所减弱，短期市场情绪有所消退，股指短期有所回调；后续关注国内增量政策实施情况。
　　操作建议：谨慎观望。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期