核心观点
　　近期国内外蛋白粕期货行情回顾及分析：
　　（一）豆粕：中美元首成功在APEC会晤，不必再纠结大豆订单
　　最新要点：中美经贸高层、中美元首先后会晤，美总统正式访日
　　最近这周，大事连连。中美经贸高层在10月25日至27日于马来西亚进行磋商，成功为10.30日中美两国元首在韩国APEC峰会上的正式会晤做了铺垫。而另一方面美国总统在10.28访问日本，和日方新首相做了深度互动且签署了国家级的贸易备忘录。此外，多国元首在APEC上均有会面，至少包括中日元首、中国和加拿大元首、印尼和日本元首之间都有彼此的当面交流。
　　大豆采购方面，中粮集团在APEC会面前买下三批总计约18万吨，会面后，又增购4船共25万吨，合计暂43万吨。日本方面，美总统确认日方将在2025.11至2026.10采购300万吨美国大豆（约88亿美元），此外在7个尖端科技领域加大对美投资，共约5500亿美元。
　　美国政府暂时未全面恢复运营。美环保署EPA原定于10.31公布2026年RVO最终值，但实际并未公布，仅有NOPA月报数据显示确实今年美豆压榨量是显著较高的。巴西预计25/26产量相比24/25小增。
　　（二）菜籽粕：中美元首也在APEC会晤，自20240903已超1年
　　10.31中国和加拿大元首们在韩国APEC期间会晤；但截止11月1日，未有关于油菜籽、电动汽车、钢铁铝合金等磋商的新闻报道。
　　早前10月17日，外交部长王毅在北京同加外长阿南德会谈，此次阿南德的亚洲之行，既访问中国，也到访印度、新加坡。非官方新闻称：“阿南德刚回国，财政部就火速落地对华钢铝关税减免政策，特鲁多更是公开承诺要与中印等全球重要经济体，重新接触。”
　　AAFC在10月报告预估2025/26年度油菜籽产量为2002.8万吨，持平9月报，丰产格局确认；估2025/26年度油菜籽出口量预计为700万吨，理论上大部分会销售给中国，而今年9月和10月对华发船量是显著低于去年的，不是贸易商不买，而仍是因初裁的75.8%保证金暂未取消。相应地，出口慢使得加拿大本土商业库存本周已经上升至较高水平。
　　9月5日上商务部公告明确“加菜籽反倾销案”最终裁定推迟至2026年3月。虽然今年中国启动澳洲和乌拉圭菜籽的进口，俄菜籽进口也不少；但主体供给除了加拿大之外，似乎没有同体量的其他选择。