本周沪金主连跌16.26元/克，周度跌幅1.73%，上海Au（T+D）现货黄金跌15.62元/克，周度跌幅1.67%；COMEX黄金主连跌113.5美元/盎司，周度跌幅2.75%；伦敦现货黄金跌108.865美元/盎司，周度跌幅2.65%；SPDR持仓周度减少7.73吨。COMEX期货库存周度减少22.05吨，上海期货库存周度增加0.8吨，9月LBMA库存增加9.55吨，中国黄金ETF持仓周度减少3.67吨，上海黄金期货持仓量周度减少9692手，相当于9.692吨，上海黄金交易所黄金持仓周度减少10200手，相当于10.2吨，COMEX非商业净多头持仓上周增加339张。内盘现货黄金当前溢价3.04元/克。
　　本周周一到周五黄金走势呈现先跌后反弹。黄金反弹下跌主要延续交易中美关税贸易博弈短期缓和，避险情绪短期缓解，而后续反弹则是技术性超跌修复。本周宏观事件较多，首先是30日周四美联储议息会议决议如期降息25基点，不过会议之后鲍威尔表态超出我们预期，其表态偏鹰，我们之前预期鲍威尔表态会偏鸽，鲍威尔实际表态偏鹰原因或许主要是因为当前缺乏就业数据，而鲍威尔的风格则是依据数据说话，所以这或许是鲍威尔偏鹰的原因，此外美联储内部出现较大分歧，这导致市场对12月份议息会议降息预期减弱，尽管此次议息会议之后12月降息预期下降，但市场仍然定价12月降息是较大概率事件。周四中美领导人APEC非正式会晤进行磋商，中美贸易博弈短期缓和，尽管中美贸易短期缓和，避险情绪缓和，黄金短期调整后再次反弹，反映利空交易落地后，黄金呈现技术性修复。本周参议院对临时支出法案再次进行投票，结果仍然未通过，美国政府关门持续，目前为止本轮美国政府停摆已经持续33天，不过我们认为到11月共和党可能会妥协，以求达成支出法案，因为当前随着美国政府停摆持续，对美国国内秩序影响越来越大，民主党目前毫无妥协迹象，共和党最终妥协概率较大，这可能是11月份需要关注的短期利空因素。地缘方面，以色列再次袭击加沙，中东乱局延续；俄罗斯试射核动力武器，美国总统特朗普表示重启核武器试验，这些均是利多黄金因素。此外，本周周末中国财政部、税务总局公布新的黄金税收政策，该政策对在上海黄金交易所和期货交易所销售的标准黄金免税，对在上海黄金交易所和期货交易所交割购买黄金的会员单位和客户税收政策有所调整，会员单位交割购入投资性金条免税，如果加工成投资性金条对下游销售则需要交税，如果交割购入非投资性金条则免税，此外买入方会员单位可以以6%的扣除率计算进项税额，买入方会员单位对非投资性黄金加工成商品销售下游可以给下游开增值税发票，即下游可以抵税，相当于对下游免去部分税。该政策抑制黄金的短期投机需求，可能涉及抑制非法洗钱，鼓励黄金的非投资需求，该政策对中长期金价走势影响不大。对未来行情展望：中长期依然维持看多观点不变，短期黄金利空落地呈现技术性反弹，而周末地缘方面再起冲突，成为利多因素，国内税收政策变化可能引发短期波动，整体来看需要关注11月份美国政府停摆走向。