本周重点回顾：
　　1.基本面：本周五大主要钢材品种总库存下降41.11万吨至1513.76万吨，表观需求增加23.69万吨至916.4万吨。其中，螺纹钢总库存本周减少19.6万吨至602.52万吨，热轧板卷总库存减少8.33万吨至406.59万吨，螺纹表观需求增加6.19万吨至232.19万吨，热轧表观需求增加5.16万吨至331.89万吨。本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量236.36万吨，较上周环比下降3.54万吨。盈利钢厂占比45.02%，较上周环比下降2.6%。整体来看，尽管社会库存下降，但钢铁企业库存高企暴露出供需矛盾的深化。贸易商为回笼资金普遍采取“降库出货”策略，加速了社会库存向下游转移，而终端需求承接力不足导致钢厂库存积压。可见，当前去库更多依赖供应收缩与中间环节情绪化出货，而非终端需求的实质性改善。若后期需求不及预期，高企的钢厂库存可能成为压制钢价反弹的关键阻力。
　　2.产业层面：截止本周五，螺纹01-05价差为-60元/吨。中美两国元首刚刚在韩国釜山举行会晤，深入讨论了中美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作。但随着美联储如期降息与中美高层初步会晤等重磅事件落地，市场主流资金减多增空，行情或有反复，此前由宏观预期驱动的市场情绪明显降温，黑色系商品价格开始向产业现实回归。进入11月上旬，钢材需求或难继续增长，下游终端对高价资源采购积极性下降。前期多数钢厂陷入亏损，高炉铁水产量减少，随着本周钢价反弹，企业盈利有所好转，减产积极性不高，产量跟随需求小幅波动。短期来看，随着需求旺季进入尾声，钢价上涨乏力，同时供需基本面矛盾不显，底部支撑较强，钢价或呈现震荡运行。