事件：公司发布2025年三季报。
　　25Q3利润端超预期，净利率同比+3.4pct
　　25前三季度公司实现营收14.4亿元，同比-10.9%，归母净利润2.3亿元，同比+15.2%，扣非归母净利润2.0亿元，同比+13.5%；毛利率23.6%，同比-3.5pct，净利率13.7%，同比+3.4pct。
　　2023年第三季度公司实现营收5.2亿元，同比-1.8%，归母净利润7191万元，同比+30.7%，扣非归母净利润5788万元，同比+27.7%；毛利率21.1%，同比3.5pct，净利率13.7%，同比+3.4pct。25Q3期间费用率11.1%，同比减少4.7pct，降本增效显著。
　　电动工具配件龙头，全球化布局构筑核心壁垒
　　公司是全球电动工具钻夹头龙头，市占率超50%。拥有史丹利百得、TTI、博世、牧田等国际高端客户，布局越南、墨西哥海外基地积极推进全球化，海外产能的快速响应与布局，有效规避了潜在的关税风险，强化了与全球大客户的战略绑定。长期看美国有望开启降息周期，公司充分受益。
　　公司在手现金充沛，内生外延打开成长空间
　　公司在机加工、精密铸造、粉末冶金等领域具有深厚工艺积累，子公司苏州德迈科积极拓展多业务领域，与机器人应用场景形成协同。截至2025年三季报，公司货币资金及交易性金融资产合计18亿元，为新业务拓展提供坚实保障。
　　积极布局新能源业务，高端装备业务稳健发展
　　公司孙公司昆山斯沃普主要为蔚来汽车建设换电站，现已开始为蔚来制造第四代换电站设备。2025年蔚来与宁德时代合作发力换电站建设，公司有望受益于换电站建设加速。山东威达子公司济南一机系机床行业“十八罗汉”，近年毛利率趋势向好，毛利率由2019年的-42.64%提升至2024年的17.11%。子公司苏州德迈科是国内领先的智能制造解决方案提供商，客户涵盖消费品、食品饮料、精细化工、汽车等领域。
　　盈利预测与估值：预计公司2025-2027年营收24.8、27.2、29.6亿元，同比增长12%、10%、9%，CAGR=9%；归母净利润3.3、3.7、4.1亿元，同比增长11%、11%、10%，CAGR=11%；对应2025年10月30日收盘PE为20、18、17倍。
　　风险提示：下游需求不及预期的风险、换电站建设不及预期的风险、海外产能释放不及预期的风险