豆粕：现货挺价及贸易政策变动之际，空头避险观望
　　【品种观点】
　　Mysteel：截至2025年10月24日，全国港口大豆库存973.1万吨，环比上周减少15.3万吨；同比去年增加227.51万吨。125家油厂大豆库存为大豆库存751.29万吨，较上周减少17.41万吨，减幅2.26%，同比去年增加192.82万吨，增幅34.53%；豆粕库存105.46万吨，较上周增加7.84万吨，增幅8.03%，同比去年增加0.18万吨，增幅0.17%；全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2025年10月24日（第43周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为7.95天，较10月17日增加0.03天，涨幅0.33%，较去年同期增加11.95%。
　　豆粕现货价格上调30-40元/吨，但市场采购情绪仍表现一般，终端养殖利润不佳，下游饲料企业普遍维持20-30天头寸滚动，油厂豆粕库存保持百万吨级别，供应宽松格局延续，现货基差价格难有大涨空间，多以采购一口价为主。
　　中美会晤结果有关关税方面，略有调整，但目前的关税情况依然导致美豆没有进口优势，对国内豆粕成本端支持依然存在，利空美豆。豆粕主力合约大区间行情对待，短期震荡整理下，主力和远月可以关注调整后的短多机会关注巴西大豆种植天气情况。