蛋白粕
　　【行情资讯】
　　隔夜CBOT大豆上涨，美官员称中国将购买千万吨级大豆。周四国内豆粕现货稳定，华东报2910元/吨，豆粕成交14.5万吨、提货19.64万吨。MYSTEEL统计上周国内饲料企业库存天数上升0.03天至7.95天，油厂豆粕库存增加，大豆库存环比下降，总库存偏高，处于小幅去库趋势。MYSTEEL预计本周国内油厂大豆压榨量为233.92万吨，上周压榨大豆236.74万吨。
　　截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率已经达到预期的36%，巴西主要种植区降雨量中性水平。美官员在昨日会谈后称中国将购买千万吨级大豆，若中国决定进口美国大豆，预计短期有利于美豆，但国际大豆供应充足，巴西高价升贴水可能会下行，进而进口成本上涨空间有限。从国内视角来看，目前国内大豆、豆粕库存较高，美豆进口将减缓国内去库进度，榨利水平将下滑。
　　【策略观点】
　　进口成本方面，市场近期有中国或进口美豆信号，但美豆上涨可能被巴西升贴水下跌对冲，进口成本震荡运行为主。国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压。全球大豆供应宽松预期未改，仍以反弹抛空为主。