前三季度实现良好增长，信创招标加速
　　2025年第三季度，公司实现营业收入15.21亿元，同比增长25.33%；归属于母公司所有者净利润4.31亿元，同比增长35.42%。分业务看：1）WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%。公司通过AI新产品落地推广及海内外市场精细化运营，带动WPSAI月活、付费用户数及用户价值稳步提升，该业务收入保持稳健增长。截至2025年9月30日，WPSOffice全球月度活跃设备数为6.69亿，同比增长8.83%。其中，WPSOfficePC版月度活跃设备数3.16亿，同比增长14.05%；WPSOffice移动版月度活跃设备数3.53亿，同比增长4.54%。2）WPS 365业务收入2.01亿元，同比增长71.61%。公司不断完善协作与AI条线产品，民营企业及地方国企客户覆盖进展卓有成效，产品力和行业影响力持续提升，延续了该业务的高速增长趋势。3）WPS软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%。前三季度党政信创招标及确收进度加速，带动该业务实现强劲增长。同时，公司政务AI产品持续迭代，目前已在中央及地方党政机关落地推广，为信创客户数智化转型保驾护航。
　　发布WPSAI3.0，推出原生Office办公智能体
　　2025，公司以“AI、协作、国际化”为战略重点，持续迭代优化产品，在智慧办公领域持续稳固竞争优势。上半年公司发布WPSAI 3.0并推出原生Office办公智能体，包括AI改文档、灵犀语音助手、WPSAIPPT、WPS知识库等全新功能。原生Office办公智能体“WPS灵犀”作为WPSAI 3.0的核心能力载体，融合多项AI功能，根据需求调用不同能力执行相关操作，智能高效完成复杂任务，标志着公司AI能力由工具型应用向协同智能体转变。基于WPSAI3.0，公司推出AI改文档、灵犀语音助手、WPSAIPPT、WPS知识库等全新功能。
　　推进生态合作，9月适配骁龙XElite
　　9月24日至25日，2025骁龙峰会在北京举行，活动现场，公司宣布推出骁龙X系列平台赋能的AIPC适配版WPSOffice。该版本依托骁龙X系列平台的性能优势和算力，启动速度相比其他系统提升20%。本次合作中，WPSOffice通过与AIPC深度适配，充分发挥骁龙X系列平台性能优势。在大型文档打开、复杂表格运算及多任务并行场景下，均展现高速响应能力和低功耗表现,为移动办公提供高效解决方案,此次合作标志着硬件算力＋软件场景的融合进入实用阶段。
　　投资建议与盈利预测
　　预计公司2025-2027年的EPS分别为4.06、4.83、5.83元，当前股价对应的PE分别为83.24、69.93、57.89倍。公司通过AI新产品落地推广及海内外市场精细化运营，带动WPSAI业务稳步提升，叠加信创业务招标及验收加速，公司整体有望实现加速增长。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　行业竞争加剧；技术迭代不及预期；AI业务落地不及预期等。