核心观点
　　今日各股指均震荡回调。沪深京三市全天成交额24643亿元，较上日放量1736亿元。今日股市放量下跌，上证指数跌破4000点，反应出市场追涨情绪较弱，恐高情绪升温，获利资金止盈意愿上升。一方面，随着中美两国元首会晤的消息落地，外部不确定性风险缓和的边际效应递减。另一方面，“十五五”规划对科技股的政策利好预期持续发酵，逐渐被市场所消化。由于11月政策增量较少，而股票估值提升显著使得获利资金止盈需求仍存，后市股指仍然存在技术性回调的可能性。总的来说，后市走势主要看政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏的相互博弈情况，短期内股指以宽幅震荡为主。
　　目前期权隐含波动率保持相对平稳，考虑到股指中长线向上，维持牛市价差或备兑的思路。