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　　美东时间10月29日，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间从4.00%至4.25%下调至3.75%至4.00%，降幅25个基点，是美联储一年来首次连续第二次降息，符合市场预期。另外同时决定放弃量化紧缩（QT），一个月后结束缩减资产负债表（缩表）的计划。这也不算意外，因为两周前美联储主席鲍威尔已有所暗示。有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos发文称：“最容易做的那部分可能已经完成”，“由于政府关门导致数据缺失，这项棘手的任务变得更加复杂。”鲍威尔新闻发布会表示，关于12月会议，降息并非定局，政府停摆带来了关于经济数据缺失的挑战，平衡风险是难题。
　　所长首推
　　期指：利多靴子逐步落地，或震荡等待新驱动。近期市场稳步走高，在一系列利多消息刺激之下，风险偏好持续推升指数重心上移。从国内方面看，四中全会以及“十五五”规划建议稿的落地，对未来五年经济增长态度积极，并以发展实体经济和新质生产力为抓手实现高质量发展，有利于宏观预期的行稳致远。外部方面，中美元首即将在APEC会议期间会面。市场对两国之间贸易协议的达成有一定的期待。地缘环境的缓和同样改善了风险偏好。从流动性角度看，市场对今天早晨美联储降息的预期高涨支撑情绪。不过随着相关会议、政策的落地，包括美联储主席在此次降息的同时意外释放了鹰派的表述，美股随即出现回落。因此后期指数上行将等待新的利多推动，从日程上看，11月重磅事件将聚焦于11月10日的中美关税谈判截止日；以及下旬的南非G20峰会。若在此之前利多消息面真空，在4000点关口或仍有一定的震荡整固需求。
　　焦煤：宏观与板块主题共振，偏强震荡。前期上游基本面转紧的现实支撑焦煤现货价格走强，近日现货交投氛围依然火热，随着焦炭二轮提涨落地，三轮提涨预期有所抬升，焦煤竞拍价格也出现大幅走高。此外，昨日盘面所呈现出的更多是宏观层面相关预期的提振以及反内卷主题预期的再度强化。十五五规划建议发布后，市场对于整体需求的预期以及相关产业改革的预期有所强化，反内卷相关权益板块的异动也加重了市场对于焦煤反内卷相关的主题交易热度。展望后期，仍建议投资者持续关注下游持续收缩的钢厂利润以及上涨驱动有所减弱的动力煤现货价格，这些或抑制未来焦煤的上涨空间。
　　集运指数（欧线）：关注冲高回落风险。昨日欧线偏强运行，盘中马士基发布征收欧线旺季附加费300$/FEU的公告，市场预期马士基后续有11月下旬FAK的挺价动作；叠加近期美国放缓对华关税态度，宏观情绪偏乐观。基本面方面，部分货量因11月涨价预期已提前在10月底出货，后续需观察46周整体的接甩力度。港口方面，西北欧地区拥堵情况仍在持续，未来1~2周关注堵港造成的船期延误对47~50周是否产生供给上的边际减少。从结果推导而言，PSS抬升后的长约价格夯实了FAK的底部，2512合约目前对应2600美元/FEU，该估值建立在11月上旬FAK均值2100~2200美元/FEU的基础上，将11月下的宣涨预期全部计入，且小幅抢跑计价12月的宣涨预期。月线级别需观察12月运力对12月涨幅的支撑力度，若12月运力环比增幅有限，2512合约估值或上调到2050~2150点（对应2900~3000美元/FEU）。策略方面，若盘面提前将12月宣涨预期打满，可逢高酌情止盈2512；对于2604合约，季度级别维持逢高布空。
　　生猪：近端调整未结束，中期弱势显现。10月中旬降温叠加跌价带动需求端口快速回升，分割入库增量，刺激散户惜售情绪，且二次育肥群体积极，现货价格持续上涨。由于集团出栏进度偏快，社会群体反国庆信心恢复，恐慌抛售概率下降，11月出栏计划压力偏小，集团控价能力较强，预计短期现货震荡调整为主。但是，近端再度恢复盈利后，从产能周期角度，后市压力进一步增大，仔猪价格企稳，将刺激远端套保意愿增加，企业将从盘面提前确定养殖利润，预计新一轮远端产业定价逻辑将启动。