1、基本面:
　　供给端来看，据隆众统计，2025年9月PVC产量为203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本企业产能利用率为76.57%，环比减少0.00个百分点；电石法企业产量31.628万吨，环比减少0.45%,乙烯法企业产量15.036万吨，环比增加0.47%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为49.86%，环比增加.27个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率为35.87%，环比增加.61个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为41.2%，环比增加.2个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为72.5%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为58.76%，环比增加2.47个百分点，低于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-722.72元/吨，亏损环比增加1.30%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-560.46元/吨，亏损环比增加1.30%，低于历史平均水平；双吨价差为2303.25元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 10月28日，华东SG-5价为4670元/吨，01合约基差为-46元/吨，现货贴水期货。
　　3、库存:
　　厂内库存为33.38万吨，环比减少7.35%，电石法厂库为25.21万吨，环比减少9.02%，乙烯法厂库为8.17万吨，环比减少1.80%，社会库存为55.47万吨，环比减少0.26%，生产企业在库库存天数为5.6天，环比减少6.66%。
　　4、盘面: MA20向下，01合约期价收于MA20下方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。
　　6、预期:电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601:在4688-4744区间震荡。