【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2512合约收于86980元/吨，跌幅1.09%，沪铜指数减仓18012手至59.51万手。
　　2.现货：采购情绪抬升但采购持续压价，沪铜现货贴水扩大，报贴水55元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。广东库存较昨日小幅下降，持货商挺价但实际成交较差，报平水，持平于昨日。华北报贴水220元/吨，持平昨日。
　　【重要资讯】
　　1.中国央行将恢复公开市场国债买卖，持续打击虚拟货币炒作。
　　2.王毅同美国国务卿鲁比奥通电话：希望双方相向而行，为中美高层互动做好准备。
　　3.印尼能源部官员周五（24日）表示，可能会允许铜矿商安曼矿产国际公司出口铜精矿。去年，该国开始禁止精矿出口。安曼公司请求政府允许铜精矿出口，因为其冶炼厂面临许多技术障碍。
　　4. CMOC将投资10.8亿美元扩建其位于刚果民主共和国的KFM铜矿，项目建成后每年将新增约10万吨铜产量。CMOC将于2027年启动KFM项目二期工程。此前，KFM项目一期已于2023年达到满负荷生产状态。
　　5.10月27日，英美集团周二公布的数据显示，其今年第三季度铜产量为18.4万吨，高于上年同期的18.1万吨，这主要得益于旗下Quellaveco项目的表现强劲且矿石品位提升。但今年前三个季度，其铜产量同比下降9%，至52.6万吨，低于上年同期的57.5万吨。该公司称，预计今年其铜产量料为69-75万吨。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，中美为高层领导互动做准备，宏观情绪好转。基本面方面，铜矿供应端扰动增加，市场预期明年加工费或到0美元/吨甚至更低，不过自由港表示将计划退出基准定价体系，日、韩、西班牙发表联合声明表示由于低加工费，需关注后续加工费谈判情况。SMM预计10月电解铜产量下降到108.25万吨环比减少3.85万吨。cl价差维持在3-4%，南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以有效提高，lme库存减少到13.6万吨，供应相对偏
　　紧。由于长时间停产，江西、安徽和江苏地区有再生铜杆企业于缴纳税款后，计划本月31日烘炉，11月1日起恢复正常生产，精废价差或逐步收敛。消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对88000元/吨的接受度不足，现货转为贴水，但由于下游原料库存较低，消费存在韧性。
　　【交易策略】
　　1.单边：等待市场企稳后，逢低布局多单。
　　2.套利：跨市正套继续持有。国内库存开始下降后布局跨期正套。
　　3.期权：观望
　　(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）