上周看法：玉米主力跌至2100元/吨后出现技术性反弹，但上行动力不足，或将继续下探下方关键支撑位。
　　本周看法：玉米主力反弹乏力，预计将再次下探下方2100元/吨一线支撑。
　　逻辑判断：
　　1.外盘影响：美玉米出口维持高位，超去年同期32%，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年10月16日当周，美国玉米出口检验量为1.317.724吨，符合市场预期，前一周修正后为1,210,036吨。去年同期，美国玉米出口检验量为1.001.162吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为9,338,197吨，上一年度同期为5,814,182吨。当周，对中国大陆的玉米出口检验量为0吨。10月USDA供需报告因政府停摆暂未发布。
　　2.库存：截至10月24日，北方港口四港玉米库存共计约95万吨。北方港口库存积累速度偏慢。截止周五广东港口玉米库存57.7万吨，饲企以执行前期合同为主，维持观望态度，内贸玉米日均出货在3.6万吨。
　　3.利润：截止10月24日，下游淀粉企业加工利润为45.62元/吨；下游自繁自养生猪养殖利润率为-14.14%，外购仔猪养殖利润率为22.01%。
　　4.供给：近期华北东北产地玉米上市量逐步增加，收获近八成，新季玉米丰产预期明确，市场供应压力逐步释放，且市场传闻17年小麦库存将投放拍卖，影响市场情绪。
　　5.需求：下游用粮企业库存相对充足，养殖行业利润持续倒挂，加之小麦等替代品挤压玉米饲用需求，饲料企业补库意愿不强，整体市场购销氛围清淡。
　　6.结构：当前期价结构排列呈现Contango结构，01贴水05，05贴水09。
　　7.技术：从技术面看，玉米主力合约在阶段性反弹后，因上涨乏力再次回落测试下方支撑。预计短期仍将反复考验2100元附近的支撑强度。若该支撑位有效，价格可能震荡并尝试上攻阻力；但若失守，则需警惕打开进一步下行空间的风险。