1.尽管面临全球多重挑战，印尼镍加工产业仍展现出显著的扩张态势。裁至2025年，印尼镍产量预计将占全球总产量的67%，到2027-2028年，这一比例有望提升至75%。印尼镍矿协会〈APNI)秘书长伦基表示，印尼各地区大规模建设镍加工设施（冶炼厂），是推动镍产能提升的关键因素。目前印尼共有173个镍加工项目正在推进，其中包括134座采用火法冶金技术(RKEF）的设施，以及39座采用湿法冶金技术(HPAL)的设施。在这些项目中，已有6座RKEF工厂和12座HPAL工厂实现商业化运营，其余项目仍处于建设及审批流程收尾阶段。（要钢网)
　　镍
　　【多空逻辑】
　　10月27日，沪镍主力合约区间震荡，成交量为129533手(-15670)，持仓量为108989手（-12453)，伦镍跌0.17%。现货市场成交较弱，基差升水缩小。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存去库:镍铁厂亏损幅度加深，10月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库:10月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小。需求端，三元排产增加;不锈钢厂排产增加:合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所增加，LME增加，社会库存增加，保税区库存减少。综上，镍基本面偏弱并有库存压力，但估值处于低位，预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】观望。
　　【风险提示】美联储降息预期变化、印尼与菲律宾供应扰动
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　　不锈钢
　　【多空逻辑】
　　10月27日，不锈钢主力合约区间震荡，成交量为158384手（+20953)，持仓量为115124手（-29055）﹔现货市场成交较弱，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为612700吨《-9000)。供给方面，10月不锈钢排产增加，300系排产减少。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格下跌，高碳铬铁价格下跌。综上，基本面宽松，成本支撑走弱,预计不锈钢上方空间有限。
　　【交易策略】建议逢高活空。
　　【风险提示】需求改善超预期、行业“反内卷"政策有实质进展
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