拥有先发优势和强势客户基础的ICT服务商：公司是亚太地区领先的ICT解决方案平台，业务横跨企业系统分销、消费电子分销及云计算/AI服务三大板块，服务网络覆盖中国及东南亚9国，渠道伙伴逾5万家。公司与300余家全球及中国龙头科技厂商保持深度合作关系，包括华为、阿里云、AWS、戴尔、惠普、联想等。
　　业绩稳健增长，覆盖硬件分销到方案解决：公司从上市至2024年底，收入平均增长率达24%，上市以来连续23年ROE高于10%，累计回购及分红派息33亿港币。公司三大业务均受益于全球AI和数字化转型，企业系统业务2025H1收入257亿港元，占比57%，是公司主要现金流业务，在国产信创浪潮下，公司与华为、龙芯等伙伴深化合作，中国区国产品牌收入占比已超70%，信创相关收入约90亿港元；消费电子业务产品矩阵齐全，2025H1收入172亿港元，占比38%，亦将受益于手机和PC市场复苏及AI终端换机周期回暖；云计算业务是公司未来第二增长极，2024年云计算收入39亿港元（+28%），AI相关收入37.8亿港元（+42%），2025H1云计算收入同比增长67.9%，成为最快增长引擎。
　　完善覆盖亚洲的IT分销市场：IT分销行业国内市场规模约1.43万亿元人民币，呈多元分散格局，伟仕佳杰与神州数码、长虹佳华等并列行业第一梯队。在云管理服务领域，公司位列IDC中国第三方云管市场前五。与神州数码相比，公司在毛利率、ROE等均具优势。北亚（含中国大陆、港澳台及日韩）：2024收入584亿港元，同比增长4%。东南亚市场2024收入307亿港元，同比增长74%；2025H1增速22.5%，泰国、菲律宾、马来西亚、印尼增速30%–50%。
　　目标价14.8港元，首次覆盖给予买入评级：我们看好公司持续受益于亚太区域的科技转型，未来业绩稳健增长以及具备稳定股东回报，我们预测2025-2027年公司归母净利润分别为11.9/14.1/16.3亿元港币，按2026年15xPE计算，给予公司目标价14.8港元，较现价有43%的上升空间，首次覆盖，给予买入评级。
　　风险提示：宏观经济萎靡，客户扩展不及预期，市场竞争加剧