报告导读：
　　上周（10.20-10.24），美豆期价涨势为主，因为中美经贸磋商及中方采购美豆希望。10月24日至27日中美在马来西亚举行经贸磋商、10月底中美元首在韩国可能举行双边会晤（大豆将是议题之一）。此外，日本拟购买美豆、印度美国即将达成双边贸易协议（印度增加从美国进口非转基因玉米与豆粕），也有利多影响。从周K线角度，10月24日当周，美豆主力01月合约周涨幅2.19%，美豆粕主力12月合约周涨幅4.59%。
　　上周（10.20-10.24），国内豆粕期价低位反弹，豆一期价偏强。豆粕方面，盘面情绪变化较快：10月21~22日市场情绪偏弱、价格创下新低，但10月23日市场情绪转好、盘面迎来大量减仓、快速反弹。一方面，10月23日商品市场整体情绪转好；另一方面，中美即将举行经贸磋商，市场等待进一步指引、规避风险。豆一方面，市场整体情绪偏强、东北产区现货价格稳中偏强。从周K线角度，10月24日当周，豆粕主力m2601合约周涨幅2.27%，豆一主力a2601合约周涨幅1.89%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（10.20-10.24），国际大豆市场主要基本面情况：1）美国政府停摆持续，美国农业部相关报告依然暂停发布，影响不大。美国政府维持停摆状态，美国农业部相关报告（如周度作物生长报告、周度出口销售报告等）依然暂停发布。2）巴西大豆进口成本周环比上升，影响偏多。据钢联数据，截至10月24日当周，12月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比下降。3）新作巴西大豆种植进度偏快，影响略偏空。据新闻讯，咨询机构AgRural表示，截至10月16日当周，2025/26年巴西大豆播种进度约24%，前一周14%、去年同期约18%。巴西中西部三个州适时降雨推动播种工作加快，播种面积在一周内翻番。随着降水增加，马托格罗索州播种势头强劲，本年度首次超过帕拉纳州，成为播种进度最快的州。4）巴西大豆主产区天气预报：据10月24日天气预报，未来两周（10月25日～11月7日），巴西大豆主产区降水略偏少、气温围绕均值波动（偏差不大），影响中性。
　　上周（10.20-10.24），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比下降。据钢联统计，截至10月24日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约10万吨，前一周日均成交约15万吨。2）提货：豆粕提货量周环比上升。据钢联统计，截至10月24日当周，主要油厂豆粕日均提货量约20万吨，前一周日均提货量约18.7万吨。3）基差：豆粕基差周环比下降。据统计，截至10月24日当周，豆粕（张家港）基差周均值约12元/吨，前一周约21元/吨，去年同期约35元/吨。4）库存：豆粕库存周环比下降、同比基本持平。据钢联统计（111家油厂），截至10月17日当周，我国主流油厂豆粕库存约85万吨，周环比降幅9%，同比基本持平。5）压榨：大豆压榨量周环比上升，下周预计略降。据钢联预估（125家油厂），截至10月24日当周，国内大豆周度压榨量约237万吨（前一周217万吨，去年同期210万吨），开机率约65%（前一周60%，去年同期60%）。下周（10月25日～10月31日）油厂大豆压榨量预计约234万吨（去年同期185万吨），开机率64%（去年同期53%）。
　　上周（10.20-10.24），国内豆一现货主要情况：1）豆价分化：东北产区偏强、关内新豆上市跌价。据博朗资讯，①东北部分地区大豆净粮收购价格（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间3860～3960元/吨，较前周上涨40～80元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间4660～4900元/吨，较前周下跌360～460元/吨；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间4360～4620元/吨，较前周上涨20～60元/吨。2）东北产区农户惜售、收购价小幅上调。据博朗资讯，基层农户忙于秋整地及收玉米，对手中大豆库存惜售待涨，多数贸易商收购上量缓慢，因此收购报价小幅上调。3）南方销区需求有望好转。据博朗资讯，南方多地开始降温，或对豆制品需求好转提供支撑。
　　下周（10.27-10.31），预计连豆粕和豆一期价震荡，等待中美经贸磋商指引。豆粕方面，上周市场情绪回暖，盘面减仓反弹，后续等待中美经贸磋商指引。豆一方面，关注国储收购启动、豆类市场氛围。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）