◆行情回顾：多头获利了结情绪持续释放，关税局势趋于降温，贵金属市场大幅回调后步入震荡格局。美国财政部最新数据显示，联邦政府债务总额首次突破38万亿美元。与此同时，联邦政府停摆已持续22天，成为历史上持续时间第二长的停摆事件，仍提供潜在避险支撑。关税压力趋于平缓，特朗普强调后续谈判意愿，中美双方高级领导人将于马来西亚展开关税谈判，本轮关税局势实质性升温可能性有限。FOMC方面，大多数美联储票委支持重启宽松路径，就业市场走弱风险为主要考量因素，主席鲍威尔此前表示未来数月可能停止缩表，整体延续鸽派立场，10月FOMC会议降息25基点基本已成定局，市场当前更关注于就业市场的实际表现，以及未来降息的幅度。日元维持低位震荡，因市场预期其新政府可能推进财政宽松政策，阶段性提振美元走势，对金价上行构成潜在压力。地缘方面，美俄会晤取消推动市场避险情绪小幅上扬，但俄罗斯领导人普京隔夜释放谈判信号，为后续停火协议推进做铺垫，短期内地缘风险料难以大幅升温。
　　◆行情展望：展望未来，前期加速上涨导致金价仍存在较高溢价，月线图RSI指标位于90以上，显示金价仍处于明显超买区间，短期仍需谨防回调风险。从盘面来看伦敦金价4000美元关口存在较强支撑，4150美元附近为关键阻力区域，突破该区域金价有望上行至4200美元关口。由于宏观环境的高度不确定性，金银走势短期或以宽幅区间震荡为主，重点关注周五公布的美国CPI数据指引，CPI超预期走强或导致降息预期阶段性削弱，导致金价回调加剧。下周沪金2512合约关注区间：900-1000元/克；沪银2512合约关注区间：11000-11600元/千克。