棉花
　　周四，ICE美棉上涨0.44%，报收64.02美分/磅，CF601环比上涨0.26%，报收13575元/吨，主力合约持仓环比上涨6744手至59.96万手，棉花3128B现货价格指数14575元/吨，较前一日上涨15元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动仍存，国际市场消息不断，美元指数振幅较大，昨日美元指数与美棉价格重心均震荡上移。持续关注宏观层面扰动。国内市场方面，近期郑棉期价重心持续上移，我们认为主要有以下几方面影响，首先宏观层面传来利好，重磅会议昨日结束，《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》发布，提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标，市场情绪升温，近期多数商品价格对此已有反应。基本面方面，近期市场对2025/26年度国内新棉产量增幅有一定不同的声音，南疆地区机采棉收购价格重心也略有上移，供应端、成本端对郑棉期价有一定支撑。综合来看，我们认为短期郑棉打破区间震荡动能仍相对偏弱，上方仍有供应增量、套保压力，下有成本、预期等方面支撑，预计短期郑棉期价仍震荡略偏强运行，但上方空间或相对有限。
　　白糖
　　现货报价方面，广西制糖集团报价5670~5760元/吨，下调10~30元/吨；云南制糖集团报价5600~5650元/吨，报价持平；加工糖主流报价区间5790~5970元/吨，部分下调10~20元/吨。原糖徘徊良久，继续验证15美分/磅的支撑情况，国内终端观望心态明显，随用随采，现货价格继续降价去库。未来一个月天气对于糖分累积至关重要，市场也将围绕增产预期偏差问题展开博弈。短期成本支撑显现，以震荡思路对待。